利息率水平的高低對(duì)企業(yè)投資決策的影響
通過增加貨幣供應(yīng)量可以降低利息率；通過降低利息率也可以導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的增加，在發(fā)達(dá)國家，央行調(diào)控的中間目標(biāo)是短期利息率，貨幣供應(yīng)量增速不是調(diào)控的中間目標(biāo)。利息率和貨幣供應(yīng)量增速的方向一致，但利息率目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量增速目標(biāo)兩者之中，只有一個(gè)目標(biāo)能夠準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)。
例如，在通縮、經(jīng)濟(jì)增速下行時(shí)期，增加貨幣應(yīng)可以降低利息率：但由于貨幣需求的不確定性，很難事先判斷對(duì)應(yīng)于給定的貨幣供應(yīng)量增速，利息率會(huì)下降到何種水平；央行只能通過經(jīng)常性的公開市場操作，把短期貨幣市場利息率維持在合理水平，至于此時(shí)的貨幣供應(yīng)量的增速是多少就難以顧及了。過去，企業(yè)對(duì)利息率的敏感度低，只要有貸款就敢借，因而控制信貸，控制貨幣供應(yīng)量，十分重要。現(xiàn)在，隨著市場化改革的深入，企業(yè)對(duì)利息率的敏感程度不斷提高，利息率水平的高低對(duì)企業(yè)借貸和投資決策的影響越來越大。
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